✅ 가계부채가 민간 소비 증가율을 둔화시켰어요.
✅ GDP 대비 가계부채 비율 증가폭이 세계 3위예요.
✅ 부동산 가격이 올라도 부의 효과는 미미해요.
사원님들, 부동산 투자를 중심으로 급증한 가계부채가 소비를 제약하는 구조적 요인이라는 분석이 나왔어요. 지난달 30일 한국은행이 발표한 ‘부동산발 가계부채 누증이 소비에 미치는 영향’ 보고서에 따르면 💰가계부채가 민간 소비 증가율을 2013년부터 매년 0.40~0.44%p씩 둔화시켰어요.
가계부채 증가폭 세계 3위
한국의 가계부채 증가 속도는 유독 빨랐어요. 국제통화기금(IMF)에 따르면 한국의 지난해 GDP 대비 가계부채 비율은 2014년보다 13.8%p 📈늘었는데요. 가계부채 비율 상승 폭이 77개국 중 중국(26.2%p), 홍콩(22.5%p)에 이어 세 번째로 빨라요. 세 국가의 공통점은 이 기간 부동산 시장이 팽창하면서 담보대출이 급격히 증가했다는 거예요. 대출이 소비시장이 아니라 자산시장으로 몰리는 ⏳쏠림 현상이 나타난 셈이죠.
통상 가계부채가 증가하면 소비도 함께 ⬆️늘어나요. 원리금 상환 부담은 늘지만 시장에 풀린 유동성이 소비를 그 이상으로 증진시키기 때문인데요. 하지만 한국에서는 2014년부터 지난해까지 GDP 대비 민간 소비 비중이 오히려 1.3%p 하락하는 🚨이상 현상이 관찰됐어요. 보고서는 가계부채 비율이 10% 이상 증가한 국가 중 민간 소비 비중이 축소된 경우는 한국이 유일하다고 짚었어요. GDP 대비 가계부채 비중이 26%p 넘게 늘어난 중국보다 씀씀이가 더 줄어든 셈이에요.
원리금 상환 부담, 소비 여력 줄여
한은은 가계의 원리금 상환 부담 증가 속도가 소비를 제약하고 있다고 📑분석했어요. 국제결제은행(BIS)에 따르면 2015년 1분기~2025년 1분기 한국의 원리금 부담(DSR·총부채원리금상환비율) 증가 폭(1.6%p)은 17개국 중 노르웨이(5.9%p) 다음인 2위였어요. 소득이 증가하는 속도보다 매달 갚아야 할 원리금이 늘어나는 속도가 더 빨랐다는 뜻이에요. 누적된 부채 원금의 규모가 큰 데다 만기가 긴 부동산 대출이 많아 가계의 상환 부담이 📊장기간 지속된다는 거죠.
부동산이 가계대출 증가세를 주도한 한국의 특성도 소비 둔화를 가속화했어요. 보고서에 따르면 국내에서 2013년 1분기부터 지난 2분기 사이 늘어난 가계대출의 66.6%가 🏠주택담보대출이었어요. 문제는 부동산 시장 활성화에 따른 온기가 내수 시장으로 전달되지 않는다는 점이에요. 전문가들은 “한국은 집을 팔아 시세차익이 나도 소비에 쓰는 대신 상급지 주택으로 🔁재투자하는 관성이 강하기 때문에 소비 위축이 더 강하게 나타난다”라고 진단했어요.
주택가격 상승해도 소비는 미미
가계부채가 소비 위축을 유발하는 주된 이유로 주택 가격의 미미한 ‘부의 효과’가 지목됐어요. 부의 효과란 자산 가치가 상승하면 💵소비를 더 늘리는 경제 현상을 의미해요. 한은은 한국의 부동산 가격이 1% 오를 때마다 민간 소비가 0.02% 증가하는 것으로 추산했어요. 이는 주요 선진국의 소비 탄력성 추정치(0.03~0.23%)보다 낮은데요. 빚을 내 사들인 집값이 오르더라도 그 차액만큼 담보로 대출받거나 현금으로 유동화할 수 있는 금융상품이 많지 ❌않은 탓이에요.
한은은 “가계부채로 인한 소비 제약은 당분간 지속될 것으로 보인다”라며 “가계부채 문제는 심근경색처럼 갑작스러운 위기를 유발하기보다 🩸동맥경화처럼 소비를 서서히 위축시키고 있다”라고 지적했어요. 신세돈 숙명여대 경제학과 교수는 “10년 동안 명목이든 실질이든 GDP가 늘어나면 통상 소비도 함께 늘어나야 하는데 늘어나지 않은 것은 심각하게 봐야 한다”라며 “저소득층일수록 소득이 제자리걸음을 하면서 소비도 줄어든 영향이 크다”라고 💬설명했어요.
